沪深北交易所对分红不达标的上市公司采取强约束措施，将多年不分红或者分红比例偏低的公司纳入“实施其他风险警示”（st）的情形。这一制度安排旨在引导上市公司积极现金分红，提高分红的持续性和稳定性。
对于主板公司，分红不达标将面临 st 的风险。而科创板和创业板则根据不同情况进行调整，同时对符合条件的公司给予豁免。这一制度有助于提高上市公司对投资者的回报，增强投资者信心。
预期影响与市场反应
根据初步测算，预计有 80 多家公司会触及 st 标准。然而，考虑到年报披露尚未结束以及规则的首次适用时间，实际影响家数可能更少。这一制度的实施有望促进公司通过分红回购等方式增强投资者回报。
市场对这一系列事件的反应较为复杂。一方面，投资者对于分红政策较为关注，希望获得稳定的回报；另一方面，公司的财务状况和发展战略也会影响投资者的决策。
结论与建议
综上所述，上交所的问询函和分红政策的制度安排引发了市场对上市公司分红政策的关注。投资者应关注公司的分红政策，结合财务状况和发展战略进行投资决策。同时，上市公司应制定合理的分红政策，提高分红的持续性和稳定性，增强投资者信心。
对于监管部门而言，应继续加强对上市公司的监管，确保公司制定合理的分红政策，保护投资者利益。在市场竞争日益激烈的情况下，良好的分红政策将成为上市公司吸引投资者的重要因素之一。
