近期，大宗商品市场的表现可谓异彩纷呈，而在这其中，铜作为工业金属的代表，正受到越来越多市场人士的关注。铜价一路高开高走，刷新历史新高，其背后的原因值得我们深入探讨。
全球制造业复苏迹象增强，业内对铜市场供需趋紧的预期也在不断升温。在许多资深宏观交易员的数据库里，铜\/金比值与美债收益率间呈现正相关。如今，美债收益率持续上涨，似乎预示着铜相比于黄金，可能有着更多的上涨空间。
从基本面来看，全球铜矿供应短缺以及中国冶炼厂铜产量可能减少的忧虑加剧，是支撑铜价走高的重要因素。主要矿山的供应中断，迫使冶炼厂支付历史上最高的价格以获得开采出来的矿石。同时，中国冶炼厂实施联合减产的预期也在持续升温。中国作为全球精炼铜产量的重要贡献者，其产量的变化对全球铜市场有着举足轻重的影响。
而在需求端，铜的用途广泛，尤其在 ai 领域的需求更是引人瞩目。随着全球逐步消除碳排放，能源转型预计将在未来几年推动铜消费量激增。在 ai 数据中心，铜主要用于电力分配设备以及接地与互联等方面。大宗商品贸易商托克预计，到 2030 年，与人工智能和数据中心相关的铜需求或将达到 100 万吨。这将进一步加剧铜的供应短缺。
高速直连铜（dac）电缆市场规模也在不断增长。预计 2029 年全球高速直连铜电缆市场规模将达到 17 亿美元，未来几年的年复合增长率 cagr 为 123。ai 技术的快速发展，使得铜的需求增长有了新的支撑点。
ai 数据中心将成为铜需求的新增长点。随着 ai 技术的不断进步，对电力的需求也将持续增长，铜的重要性愈发凸显。该机构预计，到 2024 年四季度，铜价或将上涨至
美元\/吨。而高盛长期以来一直是铜的死多头之一，上月的研究报告中预计，铜将在二季度出现供应缺口，下半年供应缺口将进一步扩大。
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