近日，国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，自 2024 年 7 月 1 日起施行。该规则对电力行业指导意义重大，标志着我国电力市场化改革进入新阶段。受此消息刺激，电力板块一度大涨，相关个股涨停。那么，《规则》对电力行业指导意义何在？迎峰度夏，后续电力板块是否能持续大涨？哪些细分领域投资机会值得关注？</p>
《规则》适应了新型电力系统发展的实际需要，对加快建设全国统一电力市场体系做出了顶层设计。电力行业是我国重要的行业，随着我国经济的发展，预计国内用电量将持续增长，目前电力行业历史估值较低，而火电等领域盈利稳定性增长，估值具有提升的空间。</p>
电力板块估值较低</p>
从电力板块近几年的表现来看，整体估值较低。截至 2024 年 5 月 14 日，中信电力及公用事业 pe（tt）在 20 倍左右，处于历史较低水平。从细分领域来看，火电、水电、核电等板块估值相对较低，而风电、光伏等板块估值相对较高。</p>
从业绩表现来看，电力板块整体业绩表现良好。2023 年，电力板块实现营业收入 15 万亿元，同比增长 105；实现归母净利润 10192 亿元，同比增长 128。2024 年一季度，电力板块实现营业收入 43845 亿元，同比增长 102；实现归母净利润 3312 亿元，同比增长 117。</p>
未来仍有较大的增长潜力</p>
从需求端来看，随着我国经济的持续发展，全社会用电量将持续增长。根据国家能源局发布的数据，今年一季度全社会用电量高达 234 万亿千瓦时，显示了我国电力消费的强劲增长态势。随着夏季用电高峰期的来临，电力行业盈利能力有望继续改善。</p>
从成本端来看，随着煤炭供需格局的优化，作为电力行业成本项的煤价持续回落。在收入端平稳、成本端回落的共同作用下，电力板块年报及一季报业绩实现明显增长。</p>
看好水电、火电、绿电等领域</p>
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